Kolísání hodnoty a tím i výše výnosu především konzervativních dluhopisových fondů je závislá primárně na vývoji a výši úrokových sazeb.
… stoupající úrokové sazby?
Z krátkodobého pohledu se zvyšování sazeb v dluhopisových fondech projeví negativně, protože tato informace může snižovat ceny dluhopisů držených v portfoliu fondu, z dlouhodobého pohledu je tato situace pozitivní, protože fond je investován do portfolia dluhopisů s vyšším výnosem.
… klesající úrokové sazby?
Z krátkodobého pohledu se snižování sazeb v dluhopisových fondech projeví pozitivně, protože fond drží v portfoliu dluhopisy s vyšším kuponovým výnosem, než který je u nově emitovaných dluhopisů, což zvyšuje jejich cenu. Z dlouhodobého pohledu je tato situace negativní, protože portfolio dluhopisového fondu je pružně přeceňováno na tržní výnosy a ceny. Výnos dluhopisového fondu pak odráží úroveň aktuálních (nižších) tržních úrokových sazeb.